SVI ซีลลิ่ง 29.86% โบรกฯ
เล็งปรับเพิ่มเป้าหลัง Q4/64 กำไรนิวไฮสูงเกินคาด
หุ้น SVI ช่วงบ่ายพุ่งชนซิลลิ่ง 29.86% โดยล่าสุด เมื่อเวลา 15.56 น.เพิ่มขึ้น 2.15 บาท มาอยู่ที่ 9.35 บาท มูลค่าการซื้อขาย 814.51 ล้านบาท
บล.เคจีไอ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า กำไรสุทธิของ บมจ.เอสวีไอ (SVI) ในไตรมาส 4/64 อยู่ที่ 574 ล้านบาท +463% YoY, +10% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเราอย่างมากถึง 95% และดีกว่า Bloomberg consensus ถึง 88% แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรจากธุรกิจหลักในไตรมาส 4/64 จะอยู่ที่ 553 ล้านบาท (+412% YoY, +10%QoQ) ซึ่งยังดีกว่าประมาณการของเราถึง 88% เนื่องจากยอดขาย (ในสกุลดอลลาร์ฯ) สูงกว่าที่เราคาดไว้ 25% ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นที่กว่าที่คาดไว้ 0.8ppts ส่งผลให้กำไรจากธุรกิจหลักในปี 64 อยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+156% YoY) ดีกว่าประมาณการของเรา 25%
ขณะที่ยอดขายของ SVI ในไตรมาส 4/64 อยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท (+54% YoY, +29% QoQ) ส่งผลให้ยอดขายทั้งปี 64 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.74 หมื่นล้านบาท (+14% YoY) แต่หากไม่รวมผลจากอัตราแลกเปลี่ยน ยอดขายในไตรมาส 4/64 จะอยู่ที่ 172 ล้านดอลลาร์ฯ (+44% YoY, +28% QoQ) สูงกว่าประมาณการของเรา 25% ทำให้ยอดขายทั้งปี 64 อยู่ที่ 544 ล้านดอลลาร์ (+11% YoY) ทั้งนี้ยอดขายที่แข็งแกร่งมีสาเหตุสำคัญมาจากกลุ่ม industrial control และommunication&Networiking
นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาสใน 4/64 อยู่ที่ 12.5% (+4.4ppts Yoy, -2.6ppts QoQ) ดีกว่าประมาณการของเราที่ 11.8% ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นในปี 64 อยู่ที่ 11.3% (+2.9ppts YoY) ต่ำกว่าสมมติฐานปี 64 ของเราที่ 11.5% เล็กน้อย โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าคาดเป็นเพราะเงินบาทอ่อนค่าลง การประหยัดต่อขนาดจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น และมีการปรับราคาขายกับลูกค้าโดยมีผลย้อนหลังจากการที่ต้นทุนวัตถุดิบแพงขึ้น
คณะกรรมการของ SVI อนุมัติให้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานในปี 64 ที่ 0.23 บาท/หุ้น กำหนดขึ้น XD วันที่ 5 พ.ค.65 และกำหนดจ่ายเงินปันผลวันที่ 17 พ.ค.65 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 3.2%
เราแนะนำถือ SVI โดยประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 65 ที่ 8.50 บาท อิงจาก PER ที่ 15.0 เท่า
ขณะที่ บล.บัวหลวง ระบุในบทวิเคราะห์ว่า SVI รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/64 ที่ 575 ล้านบาท เติบโต 463% YoY และ 11% QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักจะอยู่ที่ 554 ล้านบาท เติบโต 412% YoY และ 11% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดที่ 294 ล้านบาท และที่ตลาดคาด 305 ล้านบาท จากอัตรากำไรขั้นต้นและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ดีกว่าคาด
ทั้งนี้คาดการณ์กำไรไตรมาส 1/65 ยังคงเติบโตต่อเนื่องเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากอุปสงค์ที่ยังคงแข็งแกร่ง แต่ลดลง QoQ จากผลประโยชน์ด้านอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงผิดปกติเริ่มลดลง เราปรับประมาณการกำไรหลักปี 65 ขึ้น 11% มาที่ 1.2 พันล้านบาท (ลดลง 13% YoY) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างการทบทวน
